2月20日央行公布广义货币比增速8.4%与去年同期持平。新增人民币贷款3.34万亿，高于预期3.1万亿。初步统计今年一月份社会融资规模5，07亿，大幅高于市场预期4.2万亿，比上年同期高出3883亿。信贷新增3.34万亿，社融新增5万亿，均超市场预期。出现各个数据超出预期的原因是贷款基准向市场报价利率lpr切换，市场对利率下降的预计判断一致。银行就会出现贷款早投放早获利。市场报价利率引导贷款利率下行，银行息差出现压力只能通过以量补价。再加上现在货币环境相对宽松，一月各项数据超出预期也是正常现象。

其实在疫情发生之前一月，经济是企稳的。逆周期加码，制造业转暖，补库存需求、中美达成阶段协议，这些利好消息下企业的资金需求还是有的。二月疫情发生后，银行加大对疫情影响地区和行业的信贷支持也为一月的数据做了支撑。

1月政府债券发行7600亿，占社融比重明显提高。但2月受疫情影响数据会有所变化。居民部门信贷方面受疫情影响房地产交易低迷，这直接会影响到5年期数据，并不可避免地接连影响到车贷、消费贷等短期贷款。尤其是车贷增速大幅放缓已成必然。而居民短期消费贷款支撑有限，不会影响数据趋势。再说企业部门的融资需求。受到疫情影响，企业会多以去库存为主对融资需求不大。截止2月11日六大发电集团煤耗只有37.2万吨相当于上年同期的60%。截止2月10日节后旅客发送量只有2.34亿，相当于去年同期的百分之二十。由此可见社会由于疫情影响的停摆影响极大，企业流动性堪忧而且现金流问题严重会出现违约风险。

正常年份，企业会在节前发奖金这部分现金支出多要靠春节期间居民消费回流企业。但这次疫情显然是挑了一个最不适合的时间。企业现金支出后没有回流造成营收下降现金流恶化。企业的偿债压力突然增加尤其是中小企业。看到这里大家应该明白了疫情来的时间真是差到了极点，根本不是网上说的连一个月都抗不过的企业就该被淘汰。

虽然说银行给了企业很多信贷支持，但企业需要的更是复工。只要不复工资金就会流向别处比如说股市。央行此次对五年期利率的不对称降息释放了明确信号，资金无法进入房地产自然就流向了股市。

近日数据，期末投资者人数已经达到了1.6亿人。1.6亿是什么概念。一张身份证即使在多家券商开户也不会被重复计算，而一般一个家庭只会开一个账户，按照一家三口人计算1.6亿投资人要对应的是超过4亿人口的财富基本盘。央行曾统计存款超过50万的家庭大概有520万户，而存款超过10万的也不超过5亿人。由此可见我们已经进入了一个全民炒股的时代。

截止到2月20日收盘，创业股大举反弹20%。上证反弹也有10%左右，两市成交额连续两天破万亿。资金大举流入股市是一个不争的事实。通过股市为企业融资，这对于中国经济是有益的一面。但后续定向增发、并购、可转债相关融资工具要有利好政策才能最终增加企业权益资本，保证这些资金通过上市公司募投项目最终流向实体经济。向今年再融资新规之类的政策在未来应该还会出台，进一步激活上市公司再融资再投资的需求。

疫情汹涌国家依旧能坚持不炒房，这是国家的政治正确。中国人口基本面可以说是未富先老，而企业资本面是全球过剩。科技基本面除一些特殊行业明显停滞。环境基本面，生态不堪重负。收入基本面，居民净存款16万亿6年未涨。由此可见中国保增长的艰难。股市上涨的基础是实体繁荣，股市的做用也是为实体经济融资。我们不希望看见股市的繁荣反而造成了资金流向股市，让实体经济造成资金紧张。今年中国经济必然面临很多挑战，但我们有信心相信国家能够在内外经济环境不利的情况下最终做到保增长的预期。

---

【引领聚合社区网联系方式】

客服电话：18514782117

客服邮件：a@ccmip.com

商业对接/资源合作

---

---

企业用户自助服务微信公众号：

---

---

个人用户自助服务（兑换消费补贴）微信公众号：

---

---

【热门阅读】

领取更多消费补贴